В 2025 году возможны три сценария дальнейшей динамики ключевой ставки. В одном из них допускается повышение ставки на 2 процентных пункта в феврале. Так считает первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов.

Фото: «БИЗНЕС Online»

«С точки зрения банковского бизнеса с учетом коммуникации 20 декабря мы явно вступаем в период, когда кредит является основным инфляционным фактором. По сути, в ситуации высоких ключевых ставок мы будем сталкиваться с дополнительными неценовыми мерами с точки зрения процентных индикаторов по ограничению в росте кредитного портфеля. Они могут быть разными, но все они находятся в области макропруденции», — сказал он в беседе с Forbes.

Пьянов назвал три сценария по ключевой ставке в следующем году. Первый — повышение ставки на 2 п. п. в феврале и сохранение ее на этом уровне до конца года. Второй — сохранение ставки на текущем уровне в 21% и охлаждение рынка кредитования макропруденциальными методами. «При этом фактор инфляции не будет выпускаться из фокуса и будет обусловлен победой над динамикой кредита», — пояснил он.

Третий сценарий — «самый радикальный». Он предполагает смену теории денежно-кредитной политики, когда победа над кредитом будет означать победу над инфляцией. При таком раскладе зампред правления ВТБ допускает снижение ключевой ставки в 2025 году.

Напомним, на последнем заседании 20 декабря Центробанк неожиданно решил сохранить ключевую ставку в 21% годовых. Эксперты ждали повышения до рекордных 23–25%, крупнейшие банки в России поднимали процентные ставки по краткосрочным вкладам.

До этого, в октябре, регулятор взвинтил ставку сразу на 2 п. п. до 21% годовых, предупредив о вероятности дальнейшего повышения. Тогда ключевая ставка побила рекордный уровень в 20%, установленный сразу после начала СВО на Украине.

Ранее в ЦБ заявили, что в текущих экономических условиях снижение ключевой ставки в России может вызвать дополнительный рост инфляции. Дешевые кредиты, даже если они будут направлены на инвестиции, не обеспечат предприятия дополнительными ресурсами сразу же — они лишь дадут им новые деньги, пояснили в ЦБ.